[国信证券]北交所2026年01月月报：一级市场吐故纳新，新股市场冻结资金破万亿

核心观点 　　本月北交所股票市场成交活跃度显著上升，两融活跃度比上月进一步提升。本月北交所新增上市公司5家，为美德乐（920119.BJ）、农大科技（920159.BJ））、国亮新材（920076.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、科马材料（920086.BJ），退市1家（ST广道），合计新增上市公司4家。北交所上市公司总数为292家，总市值为9363.02亿元，流通市值为5803.64亿元，环比分别上升7.7%和10.3%。 　　流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度显著上升，单月成交数量和成交金额为245.24亿股和6077.23亿元，成交量环比上升26.8%，成交金额环比上升38.6%。两融方面，北交所1月两融余额比上月增加，日均值88.31亿元，环比变化+14.10%。 　　估值方面，截至1月30日，北证50指数市盈率（PE-TTM）为45.96倍，处于近两年60.46%的分位数水平，市净率（PB-MRQ）为9.50倍，处于近两年91.10%的分位数水平。股息率为0.72倍，处于近两年18.09%的分位数水平。按行业来看，以各行业的市盈率中位数排序（剔除负数）通信市盈率最高，为124倍；其次为有色金属（109倍）、石油石化（91倍）、食品饮料（79倍）、轻工制造（74倍）。 　　北证双指数震荡上行，绝大多数行业收涨。2026年1月，北证50指数在上半月快速扬升后震荡整固，全月指数走势形成双峰结构，月度涨幅为6.33%。本月，北证专精特新指数上涨6.06%。本月，市场其他主要指数均收涨，科创50涨12.29%，创业板指数涨4.47%，沪深300涨1.62%。 　　从行业本月的回报表现来看，北交所各行业除汽车行业外普涨。涨幅较大行业为传媒、有色金属、通信、公用事业、农林牧渔。本月涨幅靠前的个股分别为：科马材料、美德乐、爱舍伦、国亮新材、连城数控、流金科技、农大科技、亿能电力、科力股份、美邦科技。 　　北交所一级市场概览。本月新股上市5只，为美德乐（920119.BJ）、农大科技（920159.BJ）、国亮新材（920076.BJ）、爱舍伦（920050.BJ）、科马材料（920086.BJ）。本月，共141家次企业更新发行上市项目审核动态，已受理1家，已问询51家，第二次已问询7家，第三次已问询2家，已回复13家，第二次已回复20家，第三次已回复2家，第四次已回复0家，上市委会议暂缓1家，中止22家，终止撤回0家，上市委通过8家，提交注册5家，注册生效9家。 　　政策与重要事件更新。2026年1月，北交所的政策动态呈现出“严监管”与“促活跃”双线并举的鲜明格局。从广道数字退市的“吐故纳新”，到路桥信息案所强化的“零容忍”信号；从新股市场冻结资金破万亿所展现的强大吸引力，到合格投资者账户突破千万户所提供的流动性基础，这些动态共同表明，北交所作为服务创新型中小企业主阵地的定位，已通过“有效监管”与“可持续活跃”获得了市场的深度认可。 　　风险提示：业绩增长不及预期的风险，贸易冲突、美国科技禁令的风险，流动性风险。